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　　从GTC大会看，AI的真正闭环在于应用场景的落地，制造业正成为AI价值兑现的核心领域。金盘科技既是AI基础设施的提供者，也是AI技术的实践者。公司已与行业优秀伙伴共建IFactory，在硅谷看到AI已深度融入企业运营，坚定智能制造不是未来，而是正在发生的事。公司将继续以渐进式创新夯实根基，以跨越式创新开辟未来，用AI赋能制造，用制造反哺AI。当前海外储能发展迅速，但整体行业收益率偏低，公司以盈利质量为优先，有选择地聚焦高附加值业务。公司将推动储能与IDC场景深度融合，作为端到端电源解决方案的重要组成部分。非晶合金是下一代绿色节能材料，公司已实现“材料—产品—应用”全链条自主可控，是“十五五”的重要增长引擎。变压器产品已从中低压延伸至高压领域，高压产品在数据中心等新兴场景需求强劲。随着AI数据中心等应用发展，前端高压产品需求持续增长。储能在IDC领域可与SST形成协同，技术路线将迎来广阔空间。十五五期间，公司围绕IDC产业链拓展新产品，完成13.8kV SST样机开发，推进非晶合金材料全球化，构建IFactory技术架构，重塑全价值链。

　　调研纪要：2025年，公司实现营收126,904.02万元，同比增长39.24%；归母净利润18,617.93万元，同比增长36.63%。研发费用达25,507.62万元，占营收20.10%。机器人相关业务收入约2,330万元，工业I解决方案收入12,786万元，同比增长96.77%。海外收入13,707万元，同比增长122.47%。公司在3C、锂电等领域有深厚案例与数据积累。GGII预测2025年中国机器视觉市场规模超210亿元，2024-2028年复合增长率约20%。公司2026年营收目标增长率不低于25%。

　　调研纪要：Gartner预测2026年全球WFE市场规模达1385亿美元，2027年达1513亿美元。中微公司坚持三维立体发展战略，产品多样化布局以应对周期性波动。AI推动存储需求增长，3D存储发展带动刻蚀和薄膜设备需求上升，中微多款设备已批量出货。公司在薄膜沉积领域技术积累深厚，获评全球第一，CuBSPVD设备已交付验证。截至2025年底员工达2963人，研发人员占比52.24%，2026年将保持稳健扩张。601高深宽比刻蚀设备装机超300腔，下一代设备已在客户端验证。2025年研发投入超37亿元，占收入超30%，长期将降至12%-13%。先进封装设备覆盖度目标70%以上。毛利率受多种因素影响波动，公司将通过技术领先与成本控制保持稳定。刻蚀产品在先进逻辑工艺全面覆盖，多款薄膜设备在客户验证中。收购杭州众硅后可提供整体解决方案，未来五年目标覆盖超60%前道设备品类。当前收入主要来自国内，海外占比较低，正推进海外市场突破。

　　调研纪要：由于海外局势和政策影响，部分原计划在 2025 年第四季度下达公司的订单提前至 2025 年第三季度；受美元汇率下行因素影响，对公司以美元结算的业务产生一定不利影响；此外，在公司业务中占比较大的墨西哥工厂在第四季度受其圣诞节假期影响，业务也产生一定波动。公司产能的规模效应在 2025年已初步显现，营业收入、净利润等主要指标同步增长。如果公司目前正在实施的定增项目顺利实施，将对公司主营业务增长提供新的动能。2025年，公司墨西哥第一工厂、第二工厂的产能利用率达到90%，墨西哥第三工厂目前已完工投产，该工厂的顺利运营，将有利于扩展公司海外产能布局，进一步提升公司竞争实力。公司客户在 2025年 6月在境外申请破产保护，2025年6月前的债务暂停履行，2025年 6月后的业务正常经营。公司及公司年度审计会计师基于谨慎性原则，对该事项进行减值准备，造成 1,000余万元影响。目前，公司已和客户达成协议，正在分阶段收款项。基于目前全球局势发展，公司已做好对原材料价格继续上涨的准备，并积极和客户保持沟通。目前，部分客户在年降问题上同意暂时搁置，按照短期定价或其他合理价格应对本次原材料价格上涨局面，在整个供应链上同步保持联动。目前，公司已完成部分机器人零部件产品研发、小批量试制及送样实验工作，该部分业务尚未形成正式订单，亦未产生业绩影响，未来商业化落地尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。公司将继续推进该业务发展。目前，公司已完成泰国子公司注册，目前计划尽快签署泰国工厂的土地购买协议，并同步推进其规划、设计工作。公司投资建设泰国工厂，一方面是配合本土车企在东南亚本地化进程；另一方面，该工厂还将对接在东南亚乃至全球的其他客户，持续提升公司的竞争实力。